承销保荐费超13亿元 券商分享可转债扩容盛宴

  记者 罗晗

  华泰证券张继强认为,可转债扩容的大趋势不会改变,只是“加速度”回落。

  新北转债12月12日开启网上申购,2019年发行的公募可转债数量“破百”。转债市场扩容也为券商承销业务注入活水,今年以来可转债承销保荐费超过13亿元,远超去年全年。业内人士表示,可转债承销业务竞争较为激烈,承销费率有走低趋势。此外,再融资“松绑”后,可转债供给或放缓,竞争料进一步加剧,但不少券商仍会重点发展可转债承销业务。

  可转债供给扩容为券商的投行业务注入“活水”。Wind数据显示,今年已发行的101只公募可转债贡献的承销保荐费超13亿元,而去年全年仅约8亿元。今年单笔承销费最高的是浦发转债,达8000万元,联席主承销商有5家,包括中信证券、国泰君安、华泰联合、海通证券和中金公司等头部投行。

  转债供给料放缓

  不过,浦发转债发行规模为500亿元,算下来承销费率为0.16%,属于较低水平。而某公司近期发行约3.5亿元可转债,承销及保荐费用达1755万元, 习近平会见国际货币基金组织总裁格奥尔基耶娃承销费率约为5%, 李正强:大商所将加快推进生猪、液化石油气、集装箱运力期货上市由中信建投独家承销。“可转债一般费率并不高, 在华为这个问题上,法国官员表态:我们不效仿美国平均费率为1%-2%,通常规模越小,费率越高。”一位投行人士表示。

  11月8日,证监会就修改再融资规则公开征求意见,放宽再融资限制,缩小了定增锁定期和发行价折扣。分析人士认为,这会影响转债在融资上的优势,但对券商投行业务而言“并无大碍”,重庆时时彩毕竟松绑后定增更加便利,此类业务有望增加。一位投行人士直言:“东边不亮西边亮,再融资松绑后,可转债发行少了,但定增会上去的。”

  另一方面,定增不能完全取代可转债。国金证券周岳指出,转债的特点决定了市场上对此类资产的供给和需求仍会存在。对发行人来说,定增对原股东最大的成本是股权稀释,而可转债转股是一个连续的过程,股本摊薄的压力会在转股期均匀释放,同时转债的发行条件比较简单,审批较快。

  Wind数据显示,截至12月12日,2019年可转债发行总额为2437亿元,去年全年总额为796亿元,此前年度最高发行额仅950亿元。

  上述投行人士指出,可转债发行周期相对较短,“终止”情况较少,仍是不少上市公司融资的较优选择。对于投行来说,可转债业务的竞争还是会很激烈。华北某券商人士表示,可转债仍是公司重点发展的业务之一。

  可转债发行数量创新高

  承销保荐费超13亿元 券商分享可转债扩容盛宴

  业内人士称,近年来,可转债承销费率有走低趋势。今年4月,某央企转债还出现过“万三”的地板价。据中国证券报记者统计,今年发行的101只公募可转债中,超3成可转债承销费率都低于1%。而在2017年,超8成转债承销费率在1%以上,当年发行的泰晶转债、嘉澳转债承销费率更是创下纪录,分别为6.98%和5.41%。此前2016年发行的10只转债承销费率也都高于1%。

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